BlackRock apuesta por los sectores que la IA está reforzando
BlackRock aconseja a los inversores gestionar su exposición a la inteligencia artificial en lugar de huir de ella, y ampliar la apuesta a sectores que la propia IA está reforzando: energía, nuclear, infraestructuras, materias primas y salud. La mayor gestora de activos del mundo sostiene que la corrección bursátil del verano no reflejó un deterioro de los fundamentales, sino que coincidió con una mejora de las expectativas de beneficios de las tecnológicas y los fabricantes de chips.
Lo esencial
- BlackRock considera que el principal riesgo no es tener exposición a la IA, sino acumularla de forma involuntaria a través de índices muy concentrados.
- Prefiere estrategias activas frente a las indexadas, ante la creciente dispersión entre empresas ganadoras y perdedoras del ciclo.
- Señala como beneficiarios indirectos a la construcción, los materiales industriales, la ingeniería, el transporte y las infraestructuras energéticas, por el auge de los centros de datos y las redes eléctricas.
- En renta fija ve atractivo por primera vez en años en la deuda pública tras la subida de rentabilidades, y destaca que la deuda emergente de corta duración ofrece un 6,9 % de rentabilidad esperada al vencimiento.
Contexto: una tesis «dentro, alrededor y más allá» de la IA
El planteamiento parte de que la temática de inteligencia artificial sigue siendo una oportunidad de rentabilidad, sobre todo si las valoraciones continúan mejorando. En lugar de sobreponderar sin más a las grandes tecnológicas estadounidenses, la gestora propone rastrear tres círculos: las compañías que desarrollan la IA, las que la habilitan y las que se benefician de su despliegue en la economía real.
La construcción masiva de centros de datos, redes eléctricas y sistemas de almacenamiento energético está disparando la demanda de infraestructura física. BlackRock cree que ese proceso abre oportunidades de largo plazo en industrias tradicionalmente ajenas al sector tecnológico. La energía ocupa un lugar central por el enorme consumo eléctrico que exige la expansión de la IA, y dentro de ella gana protagonismo la energía nuclear: la necesidad de una generación estable, continua y sin emisiones refuerza la tesis de inversión en el sector, que además cuenta con un respaldo regulatorio creciente en varias regiones.
Por qué importa para los mercados
El mensaje tiene una lectura clara para las carteras: la fase fácil del «AI trade» —comprar el índice y esperar— está dando paso a una etapa más selectiva. Si la dispersión entre ganadores y perdedores se amplía, como anticipa BlackRock, la gestión activa y la diversificación sectorial pasan a añadir valor frente a la exposición pasiva al Nasdaq.
La cadena de efectos que dibuja la gestora conecta la IA con buena parte del mercado: más gasto en centros de datos exige más generación eléctrica y más red, lo que arrastra a utilities, nucleares, ingeniería y materiales; la tensión geopolítica y el peso de la energía sostienen a las materias primas diversificadas, que BlackRock ve como cobertura complementaria al oro —el refugio preferido por los inversores europeos en los últimos 18 meses—; y la mejora de la productividad en I+D farmacéutica gracias a la IA amplía el universo invertible en salud, con motores de rentabilidad menos correlacionados con las tecnológicas.
Fuera de Estados Unidos, la gestora se muestra optimista con Japón —cuyos múltiplos de gran capitalización se han abaratado un 7 % en el año— y con India, barata en términos de PER. En renta fija prefiere los CLO, todavía poco presentes en las carteras europeas, por su combinación de rentabilidad, bajo riesgo de duración y calidad crediticia.
Qué vigilar
- La evolución de las expectativas de beneficios de las compañías de IA y semiconductores, que según BlackRock mejoraron incluso durante la corrección de verano.
- El ritmo de aprobación de proyectos de energía nuclear y de red eléctrica en EE. UU., Europa y Asia, clave para la tesis de infraestructuras.
- El comportamiento de la deuda emergente y de los CLO frente a la deuda pública desarrollada a medida que se estabilizan las rentabilidades.
- Si la rotación hacia Japón e India se confirma con entradas de flujos o se queda en recomendación táctica.
Fuente: Expansión. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión.
