Oro rompe racha de caídas pese a seguir 21% bajo su récord de enero
El precio del oro subió este viernes a un máximo semanal y cortó una racha de cuatro semanas de caídas, aunque el metal sigue cerca de un 21% por debajo del récord histórico que marcó en enero. El movimiento reciente contrasta con un año marcado por un comportamiento paradójico: el oro cayó justo cuando estalló la guerra que se suponía impulsaría su precio como refugio seguro.
Lo esencial
- El oro subió a 4.390 dólares por onza el viernes (+1,2%), su primera ganancia semanal en cuatro semanas.
- El metal alcanzó un récord histórico de 5.589 dólares el 28 de enero, tras un alza del 29% en menos de un mes por temor a una guerra comercial y a la escalada entre EE.UU. e Irán.
- Cuando el conflicto con Irán estalló realmente a finales de febrero, el oro cayó en vez de subir, desafiando su rol clásico de refugio.
- Los bancos centrales compraron 244 toneladas en el primer trimestre y 289 en el segundo (+62% interanual, el mejor Q2 registrado), pero el precio siguió cayendo igual.
Contexto
La caída desde el récord de enero se explica principalmente por la fortaleza del dólar y las expectativas de una Reserva Federal más agresiva: el oro no genera intereses, así que cuando suben las tasas, el costo de oportunidad de tenerlo aumenta. Junio fue el peor mes, con una caída de más del 11%, el peor trimestre para el metal desde 2013.
El repunte de esta semana responde a un motivo distinto: la caída del precio del petróleo alivió los temores de una inflación prolongada, y varios inversores cerraron apuestas bajistas que habían abierto anticipando la subida de tasas de la Fed del miércoles pasado. Aun así, el dólar tocó un máximo de siete semanas, lo que limitó el alcance de la subida del oro.
Por qué importa para los mercados
La desconexión entre las compras récord de los bancos centrales y el precio del oro revela dos lógicas distintas operando al mismo tiempo: los bancos centrales compran oro como parte de una estrategia de largo plazo para reducir su dependencia del dólar (des-dolarización), mientras que los inversionistas especulativos en Occidente operan según el ciclo de tasas de la Fed. Por ahora, solo esta segunda fuerza está moviendo el precio semana a semana. Si la Fed efectivamente sigue subiendo tasas como señaló tras su decisión del 16 de septiembre, el oro podría seguir bajo presión pese al apetito de los bancos centrales.
Qué vigilar
- Si los bancos centrales mantienen o aceleran su ritmo de compra en el tercer trimestre, pese a la caída de precio.
- El rumbo del dólar: una racha más larga de fortaleza seguiría limitando cualquier repunte del oro.
- Nuevas señales de la Fed sobre el ritmo de subidas futuras, dado que ya adelantó que vienen más este año.
Fuente: Reuters vía Mining.com. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión.
