Bono a 30 anos del Reino Unido paga la tasa mas alta desde 1998

El bono a 30 anos del Reino Unido se convirtio este martes en protagonista de los mercados de deuda soberana despues de que el Tesoro britanico pagara un 5,82% por colocar 4.000 millones de libras, la tasa mas elevada desde que la Debt Management Office comenzo a operar en 1998. El dato confirma que el pais no escapa a la venta masiva de bonos que afecta a los principales mercados globales y complica los planes fiscales del chancellor John Healey de cara al presupuesto del 28 de octubre.

Lo esencial

• El Tesoro britanico pago 5,82% por emitir 4.000 millones de libras en bonos a 30 anos, la tasa mas alta desde 1998.
• La subida de rendimientos podria eliminar al menos la mitad de los 24.000 millones de libras de margen fiscal que dejo Rachel Reeves en su pronostico de primavera.
• El petroleo Brent cotiza en torno a 97 dolares por barril, presionado por el conflicto en Oriente Medio y el cierre parcial del estrecho de Ormuz.
• Las hipotecas en el Reino Unido ya suben unos 0,75 puntos porcentuales desde el estallido del conflicto, el mayor incremento entre los paises del G7 segun el gobernador Andrew Bailey.

Contexto

La escalada de rendimientos en el bono a 30 anos del Reino Unido no ocurre de forma aislada. Es parte de una corriente global de ventas en los mercados de deuda soberana, alimentada por el temor a un repunte de la inflacion tras la reanudacion del conflicto en Oriente Medio, que ha elevado el precio del petroleo. A esto se suma la creciente preocupacion de los inversores por la trayectoria de la deuda publica en varias economias avanzadas, un factor que erosiona la confianza en los bonos a largo plazo.

El chancellor John Healey, que en un discurso en Coventry insistio en su determinacion de equilibrar las cuentas publicas, ve ahora como el encarecimiento del servicio de la deuda amenaza con consumir buena parte del colchon fiscal heredado de Rachel Reeves. Cuando la Office for Budget Responsibility actualice sus proyecciones antes del presupuesto de octubre, se espera que los mayores costes de financiamiento borren al menos la mitad de esos 24.000 millones de libras de margen.

Por que importa para los mercados

La cadena de efectos es clara: el conflicto en Oriente Medio ha disparado el precio del petroleo Brent hasta cerca de 97 dolares por barril, lo que alimenta expectativas de mayor inflacion. Esa presion inflacionaria eleva las expectativas sobre los tipos de interes, encarece el bono a 30 anos y el resto de la curva soberana britanica, y termina trasladandose a las hipotecas de los hogares, que ya reflejan un alza de 0,75 puntos porcentuales desde el inicio del conflicto, la mayor entre las economias del G7 segun Bailey.

Para los inversores internacionales, el episodio confirma que el mercado de bonos del Reino Unido funciona como termometro de riesgo fiscal y energetico simultaneamente. Un rendimiento del 5,82% en el tramo largo de la curva encarece el financiamiento del gobierno, reduce el margen de maniobra fiscal y puede presionar a la libra esterlina y a las acciones domesticas mas sensibles a tipos, como las inmobiliarias y financieras. Ademas, el debate dentro del comite de politica monetaria del Banco de Inglaterra, con Megan Greene defendiendo una postura mas dura contra la inflacion frente a Dave Ramsden y Alan Taylor, anticipa una reunion clave la proxima semana que los mercados de renta fija y divisas seguiran de cerca.

Que vigilar

• La decision de tipos del Banco de Inglaterra la proxima semana y el tono del comunicado del comite de politica monetaria.
• La evolucion del precio del petroleo Brent y el estado del estrecho de Ormuz, clave para las expectativas de inflacion.
• El pronostico de la Office for Budget Responsibility antes del presupuesto del 28 de octubre y su impacto sobre el margen fiscal de Healey.
• Las proximas subastas de deuda britanica y si otros mercados soberanos, como el estadounidense o el europeo, replican la misma tendencia alcista en rendimientos.

Fuente: Heather Stewart Economics editor. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversion.