S&P 500 plano mientras la deuda a 10 anos vuelve al 5%

El S&P 500 abrio el viernes casi sin cambios, con un avance marginal del 0.1%, mientras el rendimiento del bono del Tesoro a 10 anos volvia a superar el nivel psicologico del 5%. El indice se encamina a su segunda semana consecutiva en terreno negativo, en un contexto donde el repunte de las tasas largas y el desplome de las acciones financieras estan pesando sobre el animo inversor.

Lo esencial

• El rendimiento del Tesoro a 10 anos subio mas de 5 puntos basicos hasta 5.004%, y el bono a 30 anos avanzo a 5.333%.
• El fondo sectorial financiero XLF cae mas de 2% en la semana, su peor racha desde marzo, con Goldman Sachs y Bank of America retrocediendo cerca de 8% cada uno.
• El Dow Jones se dirige a su tercera semana negativa consecutiva y su peor semana desde el 20 de marzo; el Nasdaq Composite, en cambio, sube en la semana.
• El pesimismo entre inversores individuales subio al 53% segun la encuesta de AAII, el nivel mas alto desde mayo del ano pasado, mientras el bitcoin cotizaba por debajo de los 80.000 dólares, presionado por la subida de tasas de la Fed y el estancamiento regulatorio en el Senado.

Contexto

La sesion del viernes se produce tras la decision de tipos de la Reserva Federal del miercoles, que impulso brevemente al rendimiento a 10 anos por encima del 5% antes de retroceder el jueves. El regreso de las tasas largas a ese nivel el viernes reactiva la presion sobre los sectores mas sensibles a las tasas de interes, en particular el financiero, que arrastra la peor semana del S&P 500 desde marzo.

Dentro del mercado, la dispersion es notable. Los semiconductores repuntaron con fuerza: el ETF SMH avanzo alrededor de 0.6% camino a su cuarto dia consecutivo de ganancias, con Applied Materials subiendo 4%, Lam Research 5% y Broadcom mas de 2%. En el extremo opuesto, Nucor y Steel Dynamics cayeron 6% y mas de 4% respectivamente tras entregar guias de resultados del tercer trimestre por debajo de lo esperado por el consenso de FactSet.

El sector cripto tambien capto la atencion: Coinbase y Strategy subieron 11% y 12%, respectively, y Robinhood avanzo casi 8%, impulsados por el salto del bitcoin por encima de los 80,000 dolares ante el optimismo sobre un posible marco regulatorio de la SEC para acciones tokenizadas.

Por que importa para los mercados

La suba sostenida del rendimiento a 10 anos por encima del 5% eleva el costo de financiamiento para empresas y hogares, y presiona las valuaciones de acciones, especialmente en sectores como el financiero que dependen de las condiciones crediticias. Ese repunte de tasas, sumado al aumento de precios del petroleo mencionado por los analistas, alimenta preocupaciones inflacionarias que podrian limitar el margen de maniobra de la Reserva Federal para futuros recortes.

El deterioro del sentimiento —reflejado en el salto del pesimismo al 53% en la encuesta de AAII, el nivel mas alto en mas de un ano— suele preceder movimientos de volatilidad, segun advirtio Peter Boockvar de One Point BFG Wealth Partners. Al mismo tiempo, la fortaleza relativa del Nasdaq y de los semiconductores muestra que el apetito por tecnologia y por activos de riesgo como el bitcoin persiste, incluso cuando el mercado amplio pierde impulso.

Un factor adicional a monitorear es la posible participacion del Departamento de Justicia de Estados Unidos en una demanda liderada por Texas y otros 12 estados contra BlackRock y State Street, por presuntamente usar su poder de mercado para presionar a productoras de carbon. Aunque las acciones de ambas gestoras se recuperaron tras la noticia, el caso podria convertirse en un antecedente regulatorio relevante para la industria de gestion de activos.

Que vigilar

• La trayectoria del rendimiento a 10 anos: su capacidad de sostenerse por encima del 5% podria intensificar la presion sobre acciones financieras y de crecimiento.
• La evolucion de la encuesta AAII y otros indicadores de sentimiento, ante niveles de pesimismo no vistos desde mayo del ano pasado.
• El desarrollo de la demanda de Texas y otros estados contra BlackRock y State Street, y una eventual decision del Departamento de Justicia de unirse a ella.
• El comportamiento del bitcoin tras superar los 80,000 dolares y el avance regulatorio de la SEC sobre acciones tokenizadas.

Fuente: cnbc.com. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversion.