Colapso inmobiliario estudiantil sacude al Reino Unido
El colapso inmobiliario estudiantil vuelve a golpear al Reino Unido después de que el propietario de Marketgait Apartments, un bloque de 116 habitaciones en el centro de Dundee, se declarara en administración con 68 habitaciones ya alquiladas. El caso, apenas semanas después de que la propia gestora promocionara el edificio como el «hogar perfecto» para estudiantes, confirma una tensión financiera que ya afecta a operadores en Birmingham, Belfast y Coventry, y que ha llevado al mayor gestor del sector, Unite Group, a planear la venta de hasta 20.000 camas.
Lo esencial
- El propietario del edificio, una sociedad instrumental con sede en Jersey vinculada a 90 North y la kuwaití Rasameel, no pudo repagar un préstamo de 5,7 millones de libras garantizado con la propiedad.
- Administradores de FRP Advisory fueron nombrados el 15 de julio, apenas tres semanas después de que se promocionaran habitaciones a 199 libras semanales por estudio y 165 libras por habitación con baño propio.
- Unite Group, el mayor desarrollador y gestor de vivienda estudiantil del Reino Unido, registró unas pérdidas de 418 millones de libras en el primer semestre y reducirá su cartera a entre 55.000 y 60.000 camas en 20 ciudades, frente a las 29 actuales.
- Otros casos recientes incluyen Amare Students en Birmingham (administración en enero, 64 habitaciones) y Alma Place en Belfast (393 habitaciones, adquirido por inversores de Londres tras pasar por receivership).
Contexto de una crisis sectorial
El sector de vivienda estudiantil en Reino Unido combina varios factores de presión simultáneos: una caída de matrículas internacionales durante tres años consecutivos, el encarecimiento del coste de vida, y un alza en los costes de financiación y construcción agravada por las tensiones derivadas de la guerra con Irán, que ha encarecido las obras de renovación en propiedades más antiguas. A esto se suma un desajuste geográfico: mientras ciudades como Coventry, Leeds y Nottingham sufren un exceso de oferta tras el boom de construcción de torres modernas, Glasgow, Bristol y Londres enfrentan escasez de habitaciones asequibles.
El edificio de Dundee, situado a menos de diez minutos a pie de las universidades de Abertay y Dundee, dejó de ser rentable a medida que caía la ocupación, lo que impidió financiar obras esenciales de seguridad contra incendios. El inmueble permanece cerrado mientras su nuevo propietario, ATK Property, ejecuta esas reparaciones.
Por que importa para los mercados
El colapso inmobiliario estudiantil no es un fenómeno aislado sino un síntoma de estrés crediticio en un nicho inmobiliario que hasta hace pocos años atraía capital institucional como inversión defensiva. La combinación de tipos de interés más altos, sobrecapacidad en algunas ciudades y menor demanda internacional erosiona los flujos de caja de vehículos apalancados, elevando el riesgo de impago de deuda garantizada con estos activos. Para gestores de fondos inmobiliarios y bancos con exposición a préstamos estudiantiles, el episodio de Dundee es una señal de alerta sobre la calidad crediticia de activos considerados hasta hace poco de bajo riesgo. La respuesta de Unite Group, que acelera desinversiones tras pérdidas de 418 millones de libras, confirma que incluso los operadores dominantes están reestructurando carteras para concentrarse en mercados con demanda robusta, lo que podría presionar valoraciones a la baja en las ciudades con exceso de oferta.
Que vigilar
- El ritmo de ventas de Unite Group de sus 15.000 a 20.000 camas «no deseadas» y el precio al que se transaccionan frente a valoraciones previas.
- Nuevas administraciones o quiebras de proveedores de vivienda estudiantil en ciudades con sobreoferta como Coventry, Leeds y Nottingham.
- La evolución de las matrículas de estudiantes internacionales en Reino Unido, clave para la demanda de vivienda purpose-built de alquiler elevado.
- Solicitudes de cambio de uso de edificios estudiantiles hacia alquiler residencial general, como ya ocurre en Coventry, que podría reconfigurar la oferta del mercado de alquiler urbano.
Fuente: Julia Kollewe and Amee Joshi. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversion.
