Japón sube tipos al 1,25%, su nivel más alto en 31 años

El Banco de Japón sube tipos este viernes hasta el 1,25%, su nivel más alto desde 1995, en una decisión que llega apenas un día después de que la Reserva Federal estadounidense hiciera lo mismo. La medida, aprobada en una votación dividida de 7 a 2, busca contener riesgos de inflación vinculados al precio del petróleo y a un yen débil, pero paradójicamente la divisa japonesa se depreció tras el anuncio.

Lo esencial

• El Banco de Japón elevó su tasa de referencia 25 puntos básicos, de 1% a 1,25%, el nivel más alto en 31 años.
• La votación fue 7 a 2: los miembros Toichiro Asada y Ayano Sato se opusieron, argumentando que la inflación subyacente aún no justifica más ajustes.
• Es la segunda subida en apenas tres meses (la anterior fue en junio), el intervalo más corto desde que Japón abandonó los tipos negativos en marzo de 2024.
• El yen se debilitó hasta 157,14 unidades por dólar pese a la subida, mientras el Nikkei 225 avanzó 1,5% y el rendimiento del bono a 10 años cedió.

Contexto

El gobernador Kazuo Ueda justificó la decisión señalando el riesgo de que la inflación subyacente supere el objetivo del 2%, citando un comportamiento cada vez más agresivo de empresas al fijar salarios y precios, además de expectativas de inflación al alza a mediano plazo. «Necesitamos prestar mayor atención a los riesgos al alza en la conducción de la política monetaria», declaró Ueda, aunque matizó que el banco no tiene prisa por seguir endureciendo su postura.

La reacción del mercado fue el verdadero titular: pese a la subida, el yen se debilitó porque la votación dividida y el tono cauteloso de Ueda sugieren que no habrá una subida inmediata adicional, mientras el diferencial de tasas con Estados Unidos —donde la Fed también acaba de subir tipos— sigue sosteniendo al dólar.

Por qué importa para los mercados

La divergencia entre lo que hace un banco central y cómo reacciona su moneda es una señal de que los inversores están mirando más allá del movimiento inmediato: la votación 7-2 les dice que el ciclo de subidas en Japón será lento y gradual, no agresivo. Esto mantiene vivo el «carry trade» del yen (pedir prestado en yenes baratos para invertir en activos de mayor rendimiento en dólares), un mecanismo que ha sido fuente de volatilidad global en el pasado cuando se revierte abruptamente. Además, con la Fed y el Banco de Japón subiendo tipos casi al mismo tiempo, el mensaje de fondo es que el ciclo de endurecimiento monetario global no ha terminado, algo que ya veníamos observando esta semana con la decisión de la Fed.

Qué vigilar

• Si el yen sigue debilitándose, aumenta la presión sobre Japón para intervenir en el mercado de divisas, como ya ocurrió en episodios anteriores.
• La reunión entre Trump y Xi Jinping prevista para el 24 de septiembre, que podría extender la tregua comercial entre EE.UU. y China antes de que expire en noviembre — un factor que también mueve a los mercados asiáticos.
• Próximas señales del Banco de Japón sobre el ritmo de futuras subidas, dado el tono cauteloso de Ueda pese al ajuste.

Fuente: CNBC. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión.