Acciones de IA caen por temor a freno, mientras el gasto real se dispara
Las acciones de inteligencia artificial sufrieron una fuerte caída esta semana por temor a una desaceleración en el desarrollo de modelos avanzados, con Nvidia retrocediendo más de 3% y el índice de semiconductores de Filadelfia cayendo hasta 6%. Pero mientras el mercado reaccionaba con miedo, los números reales detrás de la inversión en infraestructura de IA siguen disparándose a niveles nunca vistos.
Lo esencial
- Nvidia cayó 3,4%, AMD 4% e Intel se desplomó 6% tras el ensayo de Dario Amodei (Anthropic) pidiendo frenar el desarrollo de IA por seguridad, respaldado por Sam Altman y Elon Musk.
- Pese a la caída bursátil, Nvidia reveló en agosto que sus compromisos de suministro subieron a 279.000 millones de dólares, más del doble de los 119.000 millones de apenas tres meses antes.
- Jensen Huang, CEO de Nvidia, espera que las ventas de chips se dupliquen en 2027, impulsadas por su nueva plataforma Vera Rubin.
- Las cuatro grandes tecnológicas (Microsoft, Meta, Amazon y Google) proyectan un gasto de capital de 732.500 millones de dólares en 2026, un 79% más que el año anterior y 158% por encima de lo que se estimaba hace dos años.
Contexto
La caída bursátil respondió a una lógica simple: si las empresas que entrenan los modelos de IA más avanzados deciden frenar su ritmo de desarrollo —ya sea voluntariamente o por presión regulatoria—, también podrían reducir sus compras de los chips necesarios para entrenarlos. Y Nvidia vende más de esos chips que cualquier otra compañía. El diagnóstico llegó apenas días después de que Nvidia reportara resultados trimestrales sólidos, donde Huang proyectó un crecimiento de ingresos del 70% para el año fiscal 2028, muy por encima de lo que esperaban los analistas.
Los compromisos de suministro de 279.000 millones de dólares están vinculados principalmente a memoria para la nueva plataforma Vera Rubin, que según Nvidia ofrece una oportunidad de ingresos de 40.000 millones de dólares por gigavatio, frente a los 25.000 millones de su generación anterior, Blackwell. La compañía también reveló obligaciones de garantía por hasta 108.500 millones de dólares para sus socios de nube de IA, y mencionó plataformas de financiamiento junto a Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR que buscan movilizar más de 500.000 millones de dólares de capital externo para infraestructura de IA.
Por qué importa para los mercados
La desconexión entre el precio de las acciones y el gasto real de capital muestra que el mercado y las propias empresas están leyendo la situación de forma distinta. Mientras los inversionistas reaccionan a titulares sobre una posible pausa en el desarrollo de IA, las compañías que realmente construyen la infraestructura —Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon y Google— siguen comprometiendo cifras récord sin señales de frenar. Esta brecha es justamente lo que alimenta el debate sobre si existe una «burbuja de IA»: el gasto de capital de las tecnológicas ya representa cerca del 7,2% del PIB estadounidense, una proporción más alta que en el pico de la burbuja de las puntocom.
Qué vigilar
- Si el gasto de capital de las grandes tecnológicas en la segunda mitad de 2026 (proyectado en 432.000 millones de dólares) se cumple o se recorta.
- Cómo evoluciona el debate sobre pausar el desarrollo de IA entre Anthropic, OpenAI y la administración Trump.
- Si la relación entre ingresos reales de IA empresarial (~100.000 millones de dólares) y el capex de las hyperscalers (cientos de miles de millones) se vuelve más sostenible o más desalineada.
Fuente: CNBC. Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento de inversión.
